2 сентября Минфин РФ разместил ОФЗ-ПК 29031 сразу на один триллион рублей. Спрос высокий – 1,425 триллиона. На этот факт в своём телеграм-канале «Константин Двинский» обращает внимание экономист Никита Комаров. Он отмечает, что формально аукцион можно назвать успешным. Но гораздо интереснее посмотреть, во сколько этот «успех» обойдётся бюджету.Средневзвешенная цена составила 92,5122 % от номинала. То есть бюджет взял на себя обязательства на триллион рублей, а реально получил всего 938,9 миллиарда. Уже здесь разница превышает 61 миллиард рублей – указывает Комаров.



Развивая свою мысль, он отмечает, что основная проблема в данном случае – купон. Выпуск плавающий и привязан к RUONIA. При текущем уровне около 14,3 % один только этот триллион будет требовать порядка 143 миллиардов рублей процентных выплат в год. И это результат всего лишь аукциона.Продолжая объяснять, он признаёт, что, если ставка снизится, купон тоже пойдёт вниз. Но пока происходит обратное: Минфин активно наращивает долг именно в период дорогих денег и фиксирует для бюджета огромные процентные расходы.Подводя итог, он выражает недоумение действиями Минфина, который повышает налоги, ищет дополнительные доходы, говорит о необходимости бюджетной дисциплины – и одновременно занимает под двузначную ставку.Что делать – тоже понятно. Вариантов огромное количество. Но всё упирается в нежелание Минфина исправлять ситуацию – заключает экономист.

Источник