Высокая ключевая ставка, еще недавно казавшаяся гарантом экономической стабильности в России, все больше обретает формы рискованной авантюры. Об этом у себя в блоге написал российский экономист Никита Кричевский, изучая финансовое состояние страны и ее дальнейшие перспективы.При этом эксперт назвал несколько причин, почему он является сторонником снижения ключевой ставки, объясняя важность такого подхода.



Все чаще в личных беседах люди приближенные к Набиуллионой заявляют, что глава ЦБ сама признает, что начиная с сентября российской экономике нужно неминуемое снижение ключевой ставки сразу на 3–6 п.п. – до 12–14% до конца года– отметил он.Кричевский указал, что первая причина напрямую связана с недавней встречей в верхах президентов РФ и США, Владимира Путина и Дональда Трампа, на Аляске. После саммита началось активное обсуждение на западе частичного снятия антироссийских санкций, возврат РФ к международным рынкам, а также обсуждение совместных проектов. В такой обстановке ключевая ставка на уровне 18% не просто тормозит развитие, а способна погубить потенциальный экономический рост. Именно потому внутри Центробанка России обсуждают резкое снижение ключевой ставки, что должно стать сигналом конца «эры выживания» российской экономики.Это была внешняя причина, но есть еще и внутренняя. Вторая причина заключается в том, что экономика РФ находится в технической рецессии. Во II квартале ВВП страны упал на -0,1%. Кроме того, скрытая безработица к августу выросла почти до 200 тыс. человек. Даже президент говорил о росте «теневой занятости». Удерживать спрос в холоде становится опаснее, чем его перегревать– обратил внимание специалист.Он добавил, что прогнозы развития экономики РФ пока консервативны и не учитывают возможного возвращения нерезидентов (иностранных компаний). Но если западные санкции смягчатся, то Центробанк России может снизить ставку так же резко, как повышал ее в 2022 году (до 9-11% за год).А в копилку дополнительных факторов идет и восстановление спреда Brent–Urals: это плюс $30 млрд к экспорту и укрепление рубля до 73. Но на чудо надеяться все-таки не стоит и никакого возврата к «довоенным» не предвидится. Все-таки глобальный фон сильно изменился, а долларовые ставки поднялись с нуля до 4,25-4,50%. Сентябрь в этой логике становится не датой календаря, а точкой разворота» – уточнил он.Подытоживая, Кричевский подчеркнул, если дипломатический сценарий завершения украинского конфликта и снижения санкций подтвердится, то РФ может войти в новый цикл экономического роста быстрее, чем кто-либо ожидает.Заметим, что в настоящее время Центробанк России рассматривает возможность снижения ключевой ставки уже в сентябре. Сейчас она составляет 18%, но в окружении главы регулятора Эльвиры Набиуллиной действительно обсуждается вариант резкого понижения ключевой ставки до 12–14%, т. е. на 4-6 п. п. Это может стать символом смены курса и громким звонком рынку о завершении периода жесткого ограничения ликвидности.При этом российские экономисты говорят о том, что при сохраняющейся технической рецессии и росте скрытой безработицы высокая ставка усиливает давление на бизнес и потребительский спрос. Действующая денежно-кредитная политика регулятора оказывает негативное воздействие на имеющиеся перспективы, а значит иного варианта нет, кроме как снижать ключевую ставку.

Источник