Россия фактически компенсировала негативные последствия от заморозки части своих международных резервов за счёт роста цен на золото. По оценкам аналитиков, с февраля 2022 года прирост стоимости золотых запасов превысил 216 млрд долларов, что сопоставимо с объёмом заблокированных за рубежом активов.В декабре Европейский союз продлил режим заморозки около 210 млрд евро российских суверенных средств, размещённых в странах блока. Эти активы остаются полностью недоступными: их нельзя продать, использовать в расчётах, заложить или каким-либо образом задействовать для финансирования обязательств. Фактически речь идёт о длительном исключении значительной части валютных резервов России из оборота.



На этом фоне ключевую роль сыграли золотые резервы. Несмотря на санкции и ограничение доступа к валютным активам, Банк России в течение длительного времени почти не наращивал физические закупки золота и не прибегал к его использованию. Основной вклад в рост резервов обеспечило удорожание металла на мировом рынке.С февраля 2022 года по декабрь 2025 года стоимость золотых резервов России более чем удвоилась. Одновременно объём резервов в иностранной валюте и других незолотых активах сократился примерно на 14%. В результате структура международных резервов заметно изменилась: доля золота выросла до 43%, тогда как до начала конфликта она составляла около 21%.Таким образом, золото стало ключевым элементом устойчивости резервной системы в условиях санкционного давления. При этом регулятор больше не раскрывает детальную структуру валютной части резервов. По состоянию на 1 января объём иностранной валюты и прочих незолотых активов оценивался в 399 млрд долларов.

Источник