Перемены на денежном фронте

На фоне украинского кризиса почти незаметно случилось знаковое событие в американской экономике. Совет ФРС повысил ключевую ставку на 0,25% - это первое ужесточение монетарной политики в США за более чем три года - с декабря 2018, который кажется теперь периодом из совсем другой эпохи.

Как изменилась американская экономика за эти три года? Во-первых, катастрофически вырос госдолг США - со 100% до 130% от ВВП. Денежная масса доллара за счёт бесконтрольной эмиссии денег выросла более чем на треть. Этим во многом объясняется резкий взлёт долларовой инфляции: три года назад рост цен составлял 2%, сейчас же - 8%, максимум за 40 лет.

Неконтролируемая инфляция и вынуждает Федрезерв хоть как-то закручивать гайки, пытаясь её стабилизировать. До конца года ФРС обещает ещё шесть подряд повышений ставки - в теории к началу 2023 году она вполне может подняться выше 1,5%. Но это лишь в теории.

На практике за годы кризиса, который из пандемического плавно перешёл в энергетический, экономика США как наркоман подсела на дешёвые деньги. Когда доза инъекций этих денег начнёт уменьшаться, её будет лихорадить. И последнее, что хочет Байден - это допустить фондовый крах в канун выборов в Конгресс, на которых Демпартии и так грозит исторический по своему размаху электоральный разгром.

Поэтому в случае усугубления энергетического кризиса станет очевидно, что повышение ставки никак не тормозит резкий рост цен. А лишь угрожает закредитованной экономике, ипотечному рынку и биржевым индексам ещё большими проблемами. Это может вынудить Байдена надавить на Федрезерв, заставив до выборов прекратить повышать ставку.

В условиях топливного кризиса 70-х годов ФРС также долго не могла препятствовать взлёту инфляции. Но тогда драконовскими мерами с ростом ставки до 18% удалось переломить инфляционную спираль. Сейчас же ни у кого в Вашингтоне нет политической воли, чтобы пойти на такие меры. Это значит, что инфляция будет и дальше оставаться неконтролируемой, а долларовая система - продолжать расшатываться.