Предсказывать курс рубля в сложившейся обстановке - дело неблагодарное. Многие, кто пробовал предсказывать курс в последние месяцы, почти все просчитались.
Но нам сейчас не до точных значений. Нам бы сейчас понять, в каком районе вообще окажется рубль в следующем году - вернется ли к 40, останется 60 или прыгнет за 100?
В сороковник наверное никто уже не верит (а вдруг? вот будет сюрприз!), у большинства стоит вопрос, удержится ли рубль в рамках двузначных приличий или выпрыгнет за сто и поскачет вдаль?
Интересно же! Попробуем понять...
Чтобы оценить перспективы рубля, нужно сперва разобраться, от чего зависит его курс.
Существует так называемая "формула 3600". Согласно этой формуле, курс рубля пропорционален цене на нефть и принимает такое значение, чтобы стоимость барреля нефти по текущему курсу была равна 3600 рублей.
Это значит, что при цене нефти 100 долларов за баррель, курс рубля должен составлять 36 за доллар.
Соответственно, если нефть стоит 60 долларов за баррель, как сейчас, то курс рубля должен быть примерно 60 за доллар.
Если же нефть будет стоить 40 долларов за баррель - тогда курс рубля должен установиться на уровне 90 за доллар.
Именно к этому курсу (90 за доллар) рубль устремился в понедельник. И устремился не случайно, а потому, что саудиты объявили, что будут торговать нефтью даже при цене 40 долларов за баррель и объемы добычи снижать не станут, а это значит, что низкая цена на нефть может продержаться неопределенно долго.
На фоне быстрого падения цен на нефть, которое имело место последнее время, участники рынка восприняли заявление саудитов как твердый прогноз и начали игру на понижение рубля. И немного заигрались. Даже не немного, доигрались до классической биржевой паники. А центробанк это дело банально проморгал. Набиуллина сидела, хлопала глазками, а приостановить торги ей не позволяли ее либеральные убеждения, согласно которым рынок должен регулироваться сам, хотя даже в США и ЕС в подобных случаях власти принимали меры по контролю над биржами. Но руководство ЦБР и правительство России решили быть либеральнее всех в мире, поэтому не вмешались и никому не стукнули по рукам.
Но что сделано, то сделано.
Вопрос в том, что будет дальше.
Как показано выше, при цене нефти 60 - доллар должен стоить 60 рублей, при цене нефти 40 - 90 рублей.
А может ли нефть упасть ниже 40 за баррель?
Теоретически может быть всякое. Говорят, что у саудитов рентабельность добычи нефти - около 20 долларов. Это значит, что они могут торговать даже при цене в 30 за баррель. Если они при снижении со 100 до 60 потеряли 40 на каждом барреле и не моргнули, то почему не могут потерять еще 30? Если решаются какие-то глобальные задачи, то несколько месяцев вполне можно потерпеть.
Другое дело, что цена ниже 60 за баррель невыгодна другим игрокам. Поэтому при снижении цены кто-нибудь другой может остановить добычу. Вероятно, этого и добиваются саудиты и/или власти США. Одни эксперты считают, что саудиты пытаются обанкротить американские сланцевые компании. Другие считают, что США пытается "обанкротить" Россию. Не исключено, что обе этих цели преследуются одновременно - США решили махнуть рукой на рентабельность сланцев в расчете на "банкротство" России, а саудиты - ухватились за шанс избавиться от сланцевых конкурентов, пока Вашингтон это позволяет.
Однако ниже 40 долларов за баррель - все равно как-то сомнительно. Тем более на длительное время.
Давайте будем считать, что цена нефти в следующем году будет двигаться в промежутке от 40 до 60.
При таком диапазоне цен на нефть курс рубля должен двигаться от 60 до 90 за доллар.
И если центробанк будет действовать правильно, не допуская резких скачков и масштабных спекуляций, то движение рубля должно быть плавным. При каждом изменении цен на нефть биться из крайности в крайность рубль не должен. Точнее, центробанк не должен этого позволять.
Получается, что рубль должен в следующем году "плясать" (вернее плавно колебаться) вокруг цифры в 75 за доллар.
Но!
Все вышесказанное справедливо исходя из формулы "3600". А ведь эта формула далеко не абсолютна. Формула эта сложилась в нулевые годы и справедлива для той экономической реальности, в которой Россия пребывала последние 15 лет.
Откуда вообще возникла эта формула и почему курс рубля так зависит от цен на нефть?
Российская экономика в последние 15 лет приобрела ярко выраженный сырьевой характер, примерно половина экономики зависит от экспорта сырья - в первую очередь нефти и газа. Соответственно, бюджет страны наполовину зависит от поступлений от наших ведущих налогоплательщиков - Роснефти, Газпрома и ряда других сырьевых корпораций. А поступления от них зависят от цен на нефть (и для Газпрома тоже). Больше долларов поступает в экономику от экспорта сырья - увеличивается предложение долларов на российском рынке, рубль укрепляется. Меньше долларов поступает - все наоборот. Кроме того, правительству и самим корпорациям привязка рубля к ценам на нефть позволяет стабилизировать свой бюджет, чтобы не пересматривать его каждый раз. Если за баррель стабильно получаем около 3600 рублей, то и бюджет стабилен. Всем хорошо.
Но эта реальность постепенно уходит в прошлое.
И причина тому - санкции. А если называть вещи своими именами - это не просто санкции, а экономическая война США против России. Вполне конкретная война. Новая холодная. Или новый виток старой холодной, называйте как хотите.
А в ситуации экономической войны неизбежно должна возникнуть новая экономическая реальность.
Часть новой реальности - это ограничение на доступ к иностранным кредитам для российских банков и корпораций. Это значит, что добывать доллары, необходимые для закупки импортных товаров и оборудования становится все сложней. Дефицита долларов пока возникнуть не должно (во всяком случае центробанк пока способен его покрывать), но доступ к иностранной валюте в любом случае усложняется. Это значит, что банки и корпорации начнут чаще выходить за долларами на биржу. Значит будет больше спрос на доллары. А больше спрос - выше курс доллара, ниже курс рубля.
Ожидания повышенного спроса как раз и стали одной из причин игры на понижение рубля, которую трейдеры устроили в понедельник-вторник, обвалив курс.
Если же цена на нефть будет длительное время находиться ниже 60 за баррель, может возникнуть не ожидаемый, а вполне реальный дефицит долларов на российском рынке.
При ценах нефти более 80 за баррель у России сохраняется торговый профицит (то есть продаем на большую сумму, чем покупаем и можем откладывать доллары на черный день), а при цене ниже 60 - наоборот. Первое время дефицит будет покрываться из накопленного ранее, но потом...
Еще один источник спроса на доллар - население. Снижение курса рубля за последнее время подорвало доверие к российской валюте среди простых граждан. Добила доверие к рублю та вакханалия, которую трейдеры устроили в понедельник-вторник и неспособность правительства быстро справиться с ситуацией. Это значит, что население теперь будет все чаще откладывать сбережения в долларах и евро. Как следствие, возникнет дополнительный источник давления на рубль.
Еще один источник давления - повышенная центробанком ключевая ставка. 17% - это очень много чтобы можно было брать кредиты в рублях. Рублевый кредитный рынок начнет сокращаться, а рынок кредитов в долларах и евро - расти. Правда доступ к иностранным кредитам для России ограничен, но внутри страны банки наверняка расширят предложения кредитов в иностранной валюте по низким ставкам. И для самих банков это будет надежнее.
Как ни крути, но подорванное доверие к рублю (а оно подорвано очень сильно) скажется на его курсе только в сторону понижения. Вопрос лишь в масштабах и сроках, как быстро все будет происходить и когда доверие к рублю восстановится. Надо полагать, теперь очень нескоро.
А еще один источник давления на рубль - это США. Вполне очевидно, что американские финансовые корпорации и агенты получат или уже получили задание играть на бирже против рубля. Вполне возможно, что и в наблюдавшейся в понедельник-вторник панике тоже есть доля их заслуг.
А это значит, что -
Экономическая реальность России изменилась.
В новой реальности курс рубля неизбежно должен оторваться от старой формулы "3600" и отрыв этот может быть довольно сильным. И совершенно точно в сторону понижения.
Предпосылок для укрпеления рубля относительно "норматив формулы 3600" не видно, а вот предпосылок к ослаблению - хоть отбавляй.
Но насколько сильно рубль должен оторваться от старой формулы и будет ли он дальше зависеть от цен на нефть?
Я думаю, что отрыв должен составить от 20% до 50%.
20% - это значит, что спрос на доллары возрастет, но не очень значительно, реального дефицита долларов в России не будет, просто банки станут чаще покупать доллары на бирже, а население будет чаще выбирать долларовые вклады и кредиты.
50% - это если возникнет торговый дефицит, а затем реальный дефицит долларов в стране. И США будут активно играть против рубля. Почему 50%, а не больше - потому что дефицит долларов не должен быть слишком большим, запретить России продавать нефть и газ США вряд ли смогут, а значит валютные поступления сохранятся. И будем надеяться, что правительство не потеряет контроль над экономикой насовсем.
Подведем итог:
При цене нефти от 40 до 60 (прогноз на следующий год) курс рубля исходя из формулы "3600" должен находиться в коридоре от 60 до 90 за доллар.
При отрыве курса рубля от этой формулы на 20-50% коридор соответственно получится от 72 до 135 рублей за доллар.
Усредненная оценка - 100 рублей.
Полагаю, что вокруг этого психологического барьера и будет вестись игра.
Если центробанк удержит рубль в пределах "сотни" - ситуация скорее всего останется под контролем правительства и постепенно народ привыкнет к курсу 80-90 рублей, как привык к 30 за доллар после 6 по итогам кризиса 1998 года.
Если же курс рубля выпадет за "сотню" - тогда скорее всего правительство начнет терять контроль над ситуацией, по разным причинам, в том числе по чисто психологическим (крах веры в стабильность курса Путина у населения со всеми вытекающими).
При курсе больше 100 рублей за доллар, скорее всего, экономическая реальность России продолжит меняться и рубль перестанет следовать за стоимостью нефти, на первый план выйдут другие факторы.
Если же рубль стабилизируется на отметке меньше 100 за доллар, тогда он наверное вернется к следованию за ценами на нефть, только формула будет уже не "3600", а например "5000".
Обратите внимание, что те значения, на которых курс рубля прыгал в понедельник-вторник, находятся в пределах от 60 до 90 рублей - упомянутый выше коридор. Это значит, что трейдеры просто решили предвосхитить падение рубля и сыграть на опережение. И наверняка они будут делать это снова, поскольку сохраняются объективные предпосылки для дальнейшего ослабления российской валюты.
Напомню, что фундаментальные факторы - это низкие цены на нефть (от 40 до 60) и экономическая война США против России.
Если эти факторы будут сняты, курс рубля может отыграть если не к 30 за доллар, то хотя бы к 45.
Но в то, что нефть быстро подорожает, а США откажутся от своих геополитических амбиций, я почему-то не верю.
Поэтому внимательно смотрим, удержит ли правительство курс рубля ниже 100 за доллар и ситуацию под контролем, либо...
... либо снова начнутся 90-е.
Может быть мое предсказание получилось не слишком конкретным, вы наверное ожидали точную цифру чтобы нарисовать ее на листе бумаги, повешать на стену и использовать как ориентир.
Если очень хотите цифру - пусть будет 100.
Крепче рубль - все под контролем, слабее - запасаемся попкорном, консервами, туалетной бумагой и понеслась...
При выходе рубля за пределы 100 из "путинской лодки" быстро начнут выпадывать члены команды, включая, но неограничиваясь этим - он сам.
При выходе рубля за пределы 150 за доллар скорее всего наступит конец либеральной эпохи в экономике России.
Но пока... пока Набиуллина и Улюкаев верят, что все идет Путем, а значит можно еще какое-то время заниматься либерализмом в свое удовольствие. Пока только шестьдесят...
Состоявшееся в последнее время падение рубля, равно как и цен на нефть, опровергло множество сделанных прежде прогнозов и утверждений.
Но одно дело, когда прогнозы делают блогеры - по сути своей обычные граждане, редко располагающие инсайдом и далеко не всегда опирающиеся на знания, порой просто гадающие на кофейной гуще (жиже, звездах, звездах в кофейной жиже и так далее) и выкладывающие в сеть свое личное IMHO без претензий на то, что его используют при составлении бюджета страны.
Совсем другое дело, когда прогнозы дает руководство страны - профессионалы (должны быть профессионалами, во всяком случае). У них есть и команды аналитиков (должны быть, во всяком случае) и инсайд (должен быть, во всяком случае) и опыт (тоже по-хорошему должен быть). А если им чего-то не хватает чтобы давать ответственные прогнозы, за которые не страшно и головой поручиться, то должно быть понимание этой самой нехватки, со всеми вытекающими. И тогда прогнозы следует давать с оговоркой, что это никакой не прогноз, а просто рабочая гипотеза.
Но они же говорят так, будто все случится точно по их словам и никак иначе. С полной уверенностью в собственной правоте. И многие им верят, многие строят исходя из их прогнозов свою жизнь и бизнес, планируют покупки, берут кредиты, принимают на работу сотрудников... а оно потом...
Вот чем думает руководство страны?
Мозги же существуют чтобы думать!
Или, во всяком случае, должны быть...
Юлия Цепляева, директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка
"Я считаю, что в феврале - марте рубль должен вернуться к равновесному курсу 33 рубля за доллар. Я серьезно так считаю! Лично я свои деньги не побежала никуда перекладывать по 35 рублей - это безумие! И мне очень жалко людей, которые покупают доллар за 35 рублей, потому что вероятность, что они потеряют свои деньги, - большая." (источник)
Сказано было 31 января.
С одной стороны, вроде бы давно было сказано, в начале года, тогда еще никаких санкций не было и нефть даже не начинала дешеветь. Но с какой категоричностью сказано! И хранение денег в иностранной валюте названо безумием, и людей пожалела, которые покупали доллары по 35. А главное - курс рубля тогда УЖЕ снизился. Прогноз делался о якобы неизбежном возврате, чего не произошло ни в феврале, ни в марте, ни потом. Поэтому ошибка в словах присутствовала изначально, а не появилась в ноябре.
И это - директор центра макроэкономических исследований Сбербанка. Что они там тогда макроэкономически исследуют, если делают прогнозы с точностью до наоборот?
Антон Силуанов, министр финансов
"Курс российской валюты стабилизируется в ближайшее время" (источник)
Сказано было 10 октября.
Курс бивалютной корзины в тот день составлял 44,85 руб. Кто же мог знать, что будет с рублем через месяц, а тем более через два. Кто мог знать, что Центробанк отменит валютный коридор и это приведет к свободному падению рубля. Кто-то наверное и мог, но только не министр финансов. Откуда ему было знать? Особенно про планы по отмене валютного коридора. Не знал. Увы.
Месяца не продержался прогноз.
Дмитрий Медведев, глава правительства, в прошлом ВРИО царя
"... основные показатели экономики стабильные и дальнейшего ослабления рубля не ожидается ..." (источник)
Сказано было 12 ноября.
Ну хотя бы сказал "не ожидается", без той категоричности, которую мы увидим в заявлениях следующих "особо одаренных".
Леонид Григорьев, главный советник руководителя Аналитического Центра при Правительстве РФ
"Цены на нефть не упадут меньше 80-85 долларов за баррель, этого не допустят нефтедобывающие страны. В России, например, от нефти зависит примерно половина бюджета страны. У таких стран постоянно растут издержки - на социальную сферу, оборону, и при такой ситуации им, чтобы сбалансировать бюджет, нельзя иметь цену меньше 80-90 долларов за баррель." (источник)
Сказано было 8 октября.
Ну что ж, хороший совет дал советник. Таких вот советников в нашем правительстве и слушают, судя по курсу рубля.
Максим Орешкин, директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина РФ
"В $60 за баррель я не очень верю, $90 это то, что выглядит более объективно, и об этом же уровне мы говорили, когда нефть была по $100. Мы говорили, что $90 за баррель это тот уровень, где она может стабилизироваться. Понятно, что мы можем краткосрочно упасть до $85-80, но в среднесрочном мы будем стремиться к $90" (источник)
Сказано было 11 октября.
Правда же хорошо, когда директор департамента стратегического планирования Минфина оперирует категориями веры? Погадал на картах, поверил, поделился своей верой со страной. Зато трудно претензию предъявить. Он же ничего не знал, просто верил. Верил, а оно не сбылось. Не оправдала нефть доверия.
Зато хорошо, что он бдет стремиться к $90. Вместе с нефтью. Он же сказал "мы". Не совсем правда понятно, как он (вернее они) будут это делать, но стремление достойно уважения. Хорошее стремление. Жаль только, что нефть не смогла стабилизироваться на отметке в $90 за баррель, как изволил верить господин Орешкин. А так все хорошо.
Алексей Улюкаев, глава Минэкономразвития
"Ни одной из стран не будет выгодно падение цены на нефть до 60 долларов за баррель. Достижение этой отметки нереалистично. Всерьез рассчитывать на такое резкое падение цены невозможно, так как это невыгодно ни для кого из крупнейших экспортеров топлива. На рынке просто будет уменьшаться предложение нефти, и баланс будет достигаться> при уровне цен ниже, чем сейчас, но далеком от отметки в 60 долларов." (источник)
Сказано было 2 октября.
Хорошо сказано. Со всей необходимой категоричностью. Невозможно! Нереалистично! Ни одной из стран! Вот только саудиты заявили, что и по 40 долларов за баррель готовы торговать. А по 60 и сейчас уже торгуют. И ни на каких "далеких от 60 долларов отметках" цена не остановилась. Как и в 2008 году. И раньше тоже бывало снижение цен. Или Улюкаев не знал об этом? Ну очень жаль, что не знал. Теперь знает.
Игорь Сечин, босс Роснефти
"Ниже $90 за баррель цена на нефть не упадет. Это связано с рядом факторов. Но и $90 хорошая цена. Она позволяет работать" (источник)
Сказано было 29 сентября.
Уже 10 октября, то есть менее, чем через 2 недели цена на нефть упала ниже $90, а через месяц ниже $80, а потом ниже $70.
Оцените масштаб ошибки!
Двух недель не продержался прогноз. Да и как вообще можно было давать такой прогноз, когда в 2008 году цены на нефть уже падали. И в прошлом много раз случались сильные снижения нефтяных котировок. А он - "не упадет". И это сказал глава крупнейшей российской нефтяной компании!
Владимир Путин, царь
"Если мировые цены удержатся на уровне 80 долларов, то все производство рухнет, у основных нефтедобывающих стран тоже бюджет посчитан из расчета 80 долларов с небольшим, под 90 долларов за баррель" (источник)
Сказано было 17 октября.
Круто, да? Не просто так, а все производство должно было рухнуть. Вот только в 2008 почему-то не рухнуло, в прошлые десятилется тоже, а сейчас рухнет.
И вот, нефть спустилась до 70 долларов, потом до 60 и... рухнул пока только рубль. А Китаю, говорят, низкие цены наоборот выгодны.
Кто-то мне говорил о том, что Путину виднее, у него армия аналитиков, у него спецслужбы, он все знает, куда уж нам до его осведомленности...
Ну? Где его армия аналитиков? Где его осведомленность?
Где хотя бы элементарный здравый смысл, который должен был подсказать любому адекватному человеку, что если цена на нефть много раз опускалась до 80 долларов и ниже и производство в мире не рухнуло, то очередной раз тоже не рухнет. Или во всяком случае не факт, что рухнет. И тем более не все.
Где его чутье стратега, которое должно было подсказать, что высокие цены на нефть держатся уже очень давно и пора бы им нырнуть - где?
Да ладно там чутье, здравый смысл, аналитика - где элементарный навык не болтать лишнего, который должен был еще во время службы в КГБ зафиксироваться на уровне рефлекса?
И кто-то мне будет потом говорить, что у этого человека может быть какой-то хитрый план, что он может обыгрывать кого-то на международной арене, что он ведет тонкую игру и готовит западню для пятой колонны в России - так?
Да ничего у него нет. Если он позволяет себе высказывания, идущие в разрез с элементарным здравым смыслом, если он путает невозможное с наиболее вероятным, то откуда у него какой-то хитрый план и что-то там еще?
И никого он нигде не обыгрывает. Ни на международной арене, ни внутри России. Просто он говорит то, что ему в администрации приготовили, что выучил. А тут видимо отклонился от текста и выдал собственную глупость. А все слушали и продолжают слушать. Раскрыв рты.
И завтра будут слушать. Часа два, если не больше. Тоже наверное много наговорит.
И вот эти люди управляют нашей страной!
Источник: http://amfora.livejournal.com
Невыездной Нетаньяху. Западные страны признавшие выданный МУС ордер на арест Нетаньяху и Галланта. Также к списку присоединилас