Что происходит с рынком ГКО США и краткосрочной частью пирамиды ГКО? Дадим текущий срез.Для начала, как вам такой факт?
С начала августа 2019 (когда в США начался кризис ликвидности и, по сути, аналог нового 2008) по текущий момент совокупный дефицит бюджета США составил $6186 ярдов, причем прирост краткосрочной (срок погашения - 12 месяцев и менее) части пирамиды ГКО США составил $2196 ярдов, а долгосрочной - $3990 ярдов. При этом прирост ГКО на балансе ФРС США составил $3368 ярдов, т.е. 54% дефицита за период было монетизировано печатным станком, а если смотреть только долгосрочные ГКО, то печатный станок покрыл 84% от их прироста! Фактически, РЕАЛЬНЫЙ рынок долгосрочных бумаг США аннигилировал.
Так называемые аукционы по продаже ГКО США, особенно долгосрочных, превратились в голимый фейк, там сидит стая прокси-структур печатного станка плюс пара залетных лохов, прокси-структуры что-то типа покупают, сбивая рост процентных ставок (чтобы не пугать лохов их диким ростом в стиле Россия-1998), а потом бегут с купленными бумагами в ФРС, где он у них это дерьмо тут же выкупает по номиналу свежеотпечатанной макулатурой. И это не какая-то конспирология, это тупо статистический факт, который проверить может каждый.
Более детально эта клоунада выглядит следующим образом:
1. За 12 последних месяцев нормализованный месячный доход бюджета США составил $341 ярд резаной, а расходы $562 ярда - или 181% от доходов.
2. Нормализованный дефицит бюджета США, хоть и отошел от диких пиков прошлого года, составляет $221 ярд, что в разы хуже и доковидловых показателей и коллапса 2008 года (тогда аналогичный показатель составлял "лишь" $123 ярда в феврале 2010 на пике), на графике это выглядит так:
3. Размер пирамиды ГКО США вырос с августа 2019 по ноябрь 2021 на $6164 ярдов, из них 54% было покрыто печатным станком (прирост ГКО на балансе ФРС за период составил $3368 ярдов).
4. Долгосрочная часть пирамиды ГКО выросла за этот период гораздо слабее - на $3990 ярда, то есть 84% (= 3368 / 3990) было монетизировано печатным станком. Кто-то всерьез будет это называть "рынком", а мероприятия по их продаже "аукционами"?
5. Вот так выглядит сейчас краткосрочная часть пирамиды ГКО США (срок погашения год и менее, эта та часть пирамиды, которая определяет устойчивость и масштабы шока при обвале) - печатным станком ее рост удалось замедлить и "отжаться" от рекордов прошлого года, но все равно это совершенно невменяемые величины:
Пояснения к графику:
а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике
б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС
в) Голубым - текущий график погашения помесячно
г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз
Тут мы видим:
6. Сумма к погашению в ближайшие 12 месяцев составляет $6493 ярдов - это примерно 19 нормализованных месячных доходов бюджета США. Сумма несколько сократилась от пиковых значений прошлого года, но исключительно за счет монетизации печатным станком (черная линия на графике) - последние два года именно печатный станок это главный "покупатель" ГКО, сейчас у него на балансе монетизированных ГКО скопилось на $5449 ярдов.
7. Совокупно краткосрочная часть пирамиды + монетизированные ГКО на балансе ФРС выросли c августа 2019 на $5564 ярдов.
Помните, кстати, как эти клоуны рассказывали нам про необходимость "бюджетной дисциплины" и "жесткие реформы" в 90-е?
