Сейчас все идет к тому, что нефтегазовых сверхдоходов у России может быть по 500 миллиардов рублей в месяц. Причем устойчиво. На этот факт обращает внимание экономист Никита Комаров. По его словам, такого не было давно. На этом фоне он предостерегает Минфин от повторения ошибок, совершенных в прошлые годы. Понятно, что бездарно разбазаренный за 2022-2025 годах ФНБ нужно пополнять. Но возникает два вопроса: «Через какие инструменты?» и «С какой целью?». Что касается первого, то политика покупки валюты на внутреннем рынке себя не оправдала. Из-за этого ликвидная часть ФНБ сильно подвержена внешней конъюнктуре и постоянно переоценивается: стабильности ноль. В результате получается так, что Минфин покупал валюту по 95-100 рублей за доллар, а в начале года продавал по 75-80 рублей. Потери очевидны и огромны – указывает Комаров.



Развивая свою мысль, он отмечает, что ликвидную часть ФНБ целесообразно держать в краткосрочных (6-12 месяцев) ОФЗ. Вместо того чтобы размещать госдолг под 14,8% и продавать облигации госбанкам, имеет смысл выпустить бумаги под 6-8% в пользу ФНБ. Краткосрочный долг обеспечит как ликвидность «кубышки», так и сократит процентные расходы бюджета.Но важно стратегическое целеполагание. Практика показала, что копить ФНБ исключительно на «черный день» бессмысленно. Когда «черный день» наступает, сбережения сгорают сразу. Вместо этого необходимо вернуться к практике инвестиций в наиболее капиталоемкие и стратегически важные проекты российской экономики. После их реализации бюджет получит дополнительные ненефтегазовые доходы, а зависимость от сырьевой части снизится еще больше – объясняет экономист. Говоря о конкретных шагах, он напоминает, что в прошлом году в РФ заморозили третий этап расширения БАМа и Транссиба. Но теперь, когда средства есть, необходимо возобновить реализацию этих проектов. Кроме того, по его мнению, следовало бы начать строительство ВНХК, который обеспечит Дальний Восток топливом, а вместо экспорта нефти РФ получит экспорт полимеров. Он добавляет, что есть и другие проекты, которые можно было бы реализовать.Из позитивного следует отметить, что премьер-министр Михаил Мишустин это понимает и несколько лет назад уже наполовину развернул бюджетное правило из бесконечного накопления в сторону инвестиций. Но потом ЦБ начал борьбу с «перегревом». Сейчас нужно довести задуманное до логического завершения. Другого такого шанса может не быть – предупреждает специалист.

Источник