Инвестиции в основной капитал в России снижаются уже пятый квартал подряд. По итогам первого полугодия падение составило 9,9% год к году. На этот факт в своём телеграм-канале «Константин Двинский» обращает внимание экономист Никита Комаров. Он отмечает, что в первом квартале показатель просел на 14,3%, во втором спад замедлился до 6,6%, однако сама тенденция никуда не исчезла.Ещё недавно картина была другой. В 2024 году капитальные вложения выросли на 8,4%, а по итогам 2025 года уже сократились на 2,3% – напоминает Комаров.



Развивая свою мысль, он сетует на тот факт, что в ЦБ России на подобную статистику отвечают известным аргументом: инвестиции несколько лет быстро росли, поэтому нынешнее снижение якобы является лишь нормализацией после высокой базы. Действительно, за 2022–2024 годы их реальный объём увеличился более чем на четверть.Только никакого инвестиционного бума в России не было. Мы просто оттолкнулись от крайне низкой базы предыдущих лет, когда инвестиционная активность хронически отставала от потребностей экономики. Поэтому рост на 20–25% сам по себе ещё не означает, что предприятия успели модернизировать мощности, ликвидировать технологическое отставание и увеличить выпуск настолько, насколько это необходимо – объясняет аналитик.Он добавляет, что сейчас сокращается не только объём инвестиций. Сальдированная прибыль бизнеса упала на 13,3% (г/г), а в обрабатывающей промышленности – сразу на 27,1% (г/г). То есть сжимается и один из главных источников финансирования капвложений.Резюмируя, он подчёркивает, что при нынешней стоимости денег бизнес начинает откладывать всё, что не требуется для поддержания текущей работы, в том числе автоматизацию и роботизацию. Это видно и по структуре: доля вложений в машины и оборудование снизилась до 33,1%.«Борьба с инфляцией» уже давно начала работать против предложения. Пять кварталов падения инвестиций – это не возврат к «нормальному уровню» после какого-то мифического бума. Экономика просто начинает экономить на собственном будущем – заключает экономист.

Источник