В начале 2026 года из ликвидной части Фонда национального благосостояния расходуется около 200 миллиардов рублей в месяц: за январь–февраль будет продано валюты и золота более чем на 400 миллиардов рублей. На этот факт обращает внимание аналитический телеграм-канал «Суверенная экономика». В публикации отмечается, что траты идут в рамках бюджетного правила на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках.Причина ускоренного расходования – низкие нефтяные доходы. В январе средняя цена российской нефти оценивалась примерно в $40 за баррель при цене отсечения по бюджетному правилу в $59. При сохранении таких параметров недобор нефтегазовых доходов в 2026 может составить до 0,5–0,7% ВВП, что усилит давление на ликвидную часть ФНБ – констатируют аналитики.



При этом подчеркивается, что в базовом сценарии объем ликвидных средств фонда может снизиться до 1% ВВП уже в течение двух лет. Если цены на нефть не восстановятся и дисконт сохранится, решения по снижению рисков истощения ФНБ могут потребоваться уже к середине года – в том числе за счет увеличения заимствований через ОФЗ и пересмотра параметров бюджетного правила.Продолжая рассуждать, аналитики отмечают, что часть экспертов считает текущую динамику «работой по правилам». ФНБ изначально предназначен для сглаживания шоков, и даже существенное сокращение его ликвидной части не несет прямых угроз экономике.Потенциальное улучшение ценовой конъюнктуры и снижение дисконта на российскую нефть способны замедлить ежемесячные продажи и продлить ресурс фонда – резюмирует телеграм-канал. Добавим, что нефтегазовые доходы России снижаются на фоне ужесточения санкционной политики со стороны США. Сейчас, к примеру, Вашингтон активно давит на Индию, требуя от Нью-Дели отказа закупать российскую нефть.

Источник