Шеф, всё пропало ! Гипс снимают ! Клиент уезжает ! (с)
Примерно в таком ключе начнут (или уже начали) голосить всякие "Новые "и "Эхи".
В пятницу появились данные о провале переговоров ОПЕК+ по снижению добычи нефти.
На фоне сокращения потребления нефти в Китае из-за коронавируса Саудовская Аравия запланировала сократить добычу нефти. Сауды захотели уменьшить количество нефти на рынке на 1,5 миллиона баррелей в день, причем миллион баррелей должен был приходиться на страны ОПЕК, а оставшиеся 500 тысяч должны были разделить между собой Россия и другие участники соглашения, не входящие в состав ОПЕК.
Россия со своей стороны не согласилась на этот шаг и намерена сохранить существующие сейчас объёмы, так как снижение добычи по её мнению наверняка будет замещёно американскими сланцевиками и объем предложения из-за этого не изменится.
Шейхи в ответ закусили удила и пошли ва-банк. В воскресенье они объявили об увеличении добычу нефти в апреле до 10 млн.баррелей в сутки (с 9,7 млн.баррелей). А с 1 апреля обязательств ограничивать добычу не будет ни у кого. На биржах произошло крупнейшее разовое снижение цены на нефть за последние 29 лет. Хотя рухнули все индексы на природные ресурсы.
Ощутимо будет всем. Вопрос у кого болевой порог выше. У кого он сильнее, тот и выиграет в долгосрочной перспективе.
Кто-то вспомнит 2014-й, когда произошло обрушение цен на нефть, но ситуация сейчас заметно иная, чем тогда. Напомню, в 2014-2016 гг. российский бюджет был рассчитан исходя из цен на нефть Urals ниже $100 за баррель - $93, $95 и $95 за баррель. В 2020-м бюджет рассчитан исходя из цены $42,6. Всё, что выше согласно «бюджетному правилу» переводится в валюту, а там направляются в Фонд национального благосостояния..
Да, если цены на нефть будут держаться на уровне $25-30 долларов, придётся парировать резервами, но темпы сокращения их будут заметно меньшие, чем 5 лет назад. Условно говоря, то, что за последний год положили в кубышку (и даже не заметили) с этой кубышки за год условно заберут.
А там "или падишах умрёт или осёл сдохнет".
То есть:
а) или сланцевики окончательно сдуются, американская сланцевая добыча капиталоёмка и обслуживание долгов рассчитано на высокие фиксированные цены. Даже до последних шоков производителям сланцевой нефти было нелегко, так как безубыточность даже лучших скважин составляла около $60 за баррель.
б) или арабы успокоятся. У Саудовской Аравии несмотря на их богатства все очень и очень непросто. Их бюджет сверстан из расчета стоимости нефти примерно в 80$ за баррель, и даже цена в $40, образует в нем дыру более 100 млрд. долларов в год. Собственных резервов у королевства около 500 млрд. долларов при таком сценарии хватит максимум еще года на три-четыре, но реакция последует и того намного раньше.
Пока реагируют рынки. Если 7 марта, по информации Центробанка, курс евро равнялся 75,84 рубля, а курс доллара — 67,52 рубля, то сегодня доллар перевалил за 70, а евро — за 80. Но это не то резкое обрушение, которое мы могли бы наблюдать ещё 5 лет назад при падении цен на нефть. Это скорее корректировка под условия.
В краткосрочной перспективе от повышения курса если он потом вернётся на круги своя есть только польза. Помнится как российские производители в конце 2014-го моментом распродали свои затоваренные склады.
В долгосрочной перспективе, если кризис затянется, это отразится в инфляции и в плавном повышении как цен, так и зарплат. Но если в 2014-15 этот скачок был в два раза, то сейчас при долговременном развитии подобного сценария цены, а затем и зарплаты откорректируются процентов на 10-20.
Минфин России отметился следующим заявлением
Достаточный объем ликвидных средств ФНБ гарантирует сохранение макростабильности при устойчиво низких цен на нефть
Средств ФНБ хватит на 6-10 лет для покрытия дефицита бюджета даже при нефти по $25-30
Для того, чтобы компенсировать доходы, которые российский бюджет не получит из-за обвала нефтяных цен, Министерство финансов в случае необходимости будет продавать валюту на рынке.
Сокращение заимствований через ОФЗ может быть компенсировано за счет иных источников финансирования дефицита бюджета
Минфин России в условиях высокой волатильности на финансовых рынках будет принимать решения о проведении аукционов по размещению ОФЗ с учетом рыночной конъюнктуры
Объем средств ФНБ на 1 марта составил 10,1 трлн руб., их достаточно для покрытия выпадающих доходов от падения цен на нефть до $25-30.
Как я раньше написал, американские сланцевики выпилятся, а Сауды пойдут на попятную заметно раньше, чем у России где-то обозначится порог прочности. Всё таки тактика рассчитывать госбюджет исходя из пессимистических прогнозов на нефть сейчас даёт свои плоды.
Что до валютного рынка, то на Форексах сейчас 75 доллар и 85 евро. Российские биржи откроются завтра и там мы увидим точку равновесия.
Учитывая, что Банком России принято решение в течение 30 дней не покупать валюту на внутреннем рынке (раньше этим регулировался её переизбыток), то полёта курса быть не должно даже без использования интервенций, а будет некоторое плавное снижение. Скорее всего на уровне 70-75 рублей за доллар он в итоге и устаканится.
